정부의 대규모 유동성 공급으로 인한 화폐 가치 하락과 이로 인해 기존의 보수적인 투자 방식이 무의미해진 상황을 설명합니다.

팬데믹에 대한 미국 정부의 정책적 대응은 통화 팽창률을 세 배로 높이는 것이었습니다. 본질적으로 자본 비용은 20%를 초과한 반면, 일반적인 국채 투자 전략에서 기대할 수 있는 수익률은 0%였습니다.

"The United States government’s policy response to the pandemic was to triple the rate of monetary inflation. In essence, the cost of capital exceeded 20 percent, while the returns we could expect from any conventional treasury investment strategy were 0 percent."